L’elettrico in Borsa: Tesla, non solo auto

A brevissimo, il 28 gennaio, Tesla presenterà i dati finanziari del 2025. Ma il focus sarà più sul futuro.

La società sta facendo progressi promettenti nella scalabilità dei robotaxi.

Elon Musk sostiene che i robotaxi ormai siano in grado di operare senza la supervisione di conducenti di sicurezza, già oggi.

L’impiego di telecamere rende la produzione più economica e scalabile rispetto a Waymo di Alphabet (GOOGL), che si basa sulla più costosa tecnologia LIDAR.

Il mix di ricavi farà migliorare il margine lordo

Il business dei robotaxi utilizza il software per monetizzare un bene fisico più volte. Pertanto, con l'aumento della diffusione dei robotaxi e degli abbonamenti FSD, dovrebbero far aumentare il margine lordo automobilistico dell'azienda, da meno del 20% a qualcosa di molto più elevato, nel lungo termine (comunque inferiore al tipico 70% o 80% nel settore software, a causa della componente hardware dei veicoli robotaxi.

Il mercato dei Robotaxi

Alcuni studi di settore stimano che il mercato globale dei robotaxi varrà 1,4 trilioni di dollari entro il 2040, con Tesla che deterrà una quota di mercato di circa il 35%.

Secondo Hunting Alpha (letteralmente il cacciatore di alpha, ossia di sovraperformance sul mercato azionario in termini di rendimenti relativi) del portale finanziario americano Seeking Alpha, potremmo ipotizzare un una quota di mercato più bassa, pari al 25%, a parità di dimensioni totali del mercato.

Questo ci porta a un fatturato annuo di 350 miliardi di dollari per Tesla derivante dai robotaxi nel 2040.

Se poi ipotizziamo il 25% di margine di profitto netto, in linea con le società che commercializzano un prodotto di servizi fisici basato su software, otteniamo un contributo annuo di 87.5 miliardi di dollari da parte del business dei robotaxi nel 2040.

Per fare un confronto, Ark Invest stima margini EBITDA del 32% per il business dei robotaxi di Tesla.

Robot umanoidi

Si prevede che il mercato della robotica generica (di cui fanno parte i robot umanoidi) raggiunga 370 miliardi di dollari entro il 2040.

Data la sua leadership iniziale con il robot Optimus e la profonda e pionieristica esperienza di Tesla nella produzione di veicoli elettrici, Hunting Alpha assume una quota di mercato del 25% entro il 2040.

Questo ci porta a una base di fatturato annuo di 93 miliardi di dollari. Poiché i robot umanoidi sono anche prodotti fisici basati su software, come i robotaxi, si potrebbero ipotizzare gli stessi margini del 25%.

Quindi, nel complesso, il contributo dei robot umanoidi di Tesla nel 2040 potrebbe ammontare a 23 miliardi di dollari.

E il core business?

Le attività esistenti nei settori automobilistico ed energetico sono quelle che generano cassa e, di conseguenza, finanziano lo sviluppo e gli investimenti nei robotaxi e nei robot umanoidi.

Sebbene la transizione verso i veicoli elettrici e le energie pulite resti un tema importante per la crescita a lungo termine, senza incentivi sta subendo una battuta d'arresto, nonostante l'affidabilità del marchio.

In altre parole, chi investe in Tesla è più positivo sul potenziale del business dei robotaxi e sull'opportunità di crescita dei robot umanoidi, e meno sui flussi del business automobilistico esistente.

Ne avevamo parlato anche qui. Queste analisi non vogliono essere uno spunto all’investimento, ma solo delle riflessioni per comprendere come ragionano i grandi investitori americani che muovono i titoli azionari.

Anche voi considerate Tesla non più come un semplice produttore di auto?