L'elettrico in Borsa: Polestar crolla (ancora)

Polestar non si risolleva e continua la discesa e il trading sotto un dollaro per azione, rischiando il delisting forzato dalla Borsa americana. La società ha riportato una perdita più ampia delle attese degli analisti nel terzo trimestre, a causa delle pressioni sui prezzi di vendita, dei costi di produzione elevati e dell’incertezza dovuta ai dazi. Inoltre, il brand è passato dalla vendita diretta a un modello incentrato sui concessionari e si sta concentrando maggiormente sull'Europa (ad es. con il modello "2") per compensare la debole domanda statunitense, dove gli acquirenti prediligono sempre più le auto ibride e a benzina.

Le perdite aumentano

L’aumento dei ricavi del 49% nei primi nove mesi del 2025 (a 2,1 miliardi di dollari) non è bastato, tanto meno il taglio della base costi e la vendita di crediti di carbonio per 123 milioni di dollari.

Le vendite nel mercato retail sono state di 44.482 auto (+36% anno su anno, ma con un rallentamento nel terzo trimestre, dove la crescita è stata solo del 13% YOY. Nel Q3, infatti, i ricavi retail sono stati pari a 748 milioni di dollari, con un prezzo medio fatturato che è stato di circa 52.700 dollari per veicolo. Il suo margine operativo lordo (ossia prima degli ammortamenti) rimane profondamente negativo e la forte impennata delle vendite di veicoli elettrici dovuta alla scadenza dei crediti d'imposta statunitensi nel terzo trimestre ha già iniziato a svanire. Polestar ha dichiarato di aver perso 365 milioni di dollari nel terzo trimestre, su un fatturato di 748 milioni di dollari. Le perdite di Polestar hanno superato 1,5 miliardi di dollari nei primi tre trimestri, il che lascia presumere una perdita annua totale per il 2025 di quasi 2 miliardi di dollari, ben superiore al suo attuale valore di mercato borsistico, ossia quasi 1,4 miliardi di dollari. 

Il trucco per rimanere quotati

A ottobre, Polestar ha dichiarato di essere stata informata dal Nasdaq di non aver rispettato le regole di quotazione della borsa relative al mantenimento di un prezzo minimo di offerta di 1 dollaro. Tra l’altro, la società aveva già ricevuto un “Deficiency Notice” per mancata pubblicazione dei bilanci nei termini previsti. Polestar deve fare un altro raggruppamento azionario di uno a trenta delle sue ADS (American Depository Shares), al fine di evitare il delisting dal Nasdaq. Il raggruppamento, che consolida più azioni in un numero inferiore (appunto, ogni 30 azioni vecchie diventano una nuova), non modificherà il valore complessivo delle partecipazioni degli investitori, ma farà, almeno nel breve, salire automaticamente il prezzo delle azioni oltre 1 dollaro per ripristinare la conformità alle regole del mercato americano. L'azienda prevede che la modifica del rapporto ADS entrerà in vigore entro la fine dell'anno.

Il titolo in Borsa

La discesa del titolo non ha fine, ma c’è chi ci ha guadagnato.

 Il 13,4% delle azioni in circolazione (il cosiddetto “flottante”) è oggetto di short, ossia è stato venduto da chi specula su un’ulteriore discesa del prezzo per poter poi ricomprare a livelli più bassi, quindi chiudere l’operazione realizzando un guadagno.

Cosa che si sta verificando, visto che Polestar in Borsa è scesa del 48% rispetto a 12 mesi fa e del 95% negli ultimi cinque anni, quando il prezzo paragonabile a quello odierno (0,6 dollari nel momento in cui scriviamo) era di oltre 12 dollari per azione.  

Qual'è la vostra opinione sull'andamento in Borsa di Polestar?